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东京好运彩注册 三大支點撐起消費韌性 龍頭公司配置價值凸顯 利文斯顿退役

发布日期:2019年09月16日 8:00编辑:东京好运彩注册

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從政策面分析∵↑,今年以來◇∟,政策繼續致力於增加低收入群體收入〇,擴大中等收入群體┊,增強居民消費能力﹡。相繼出台多項有效啟動農村市場π﹡┊,促進汽車、家電等產品消費的政策措施〇□〇。

申萬宏源策略團隊預計♂,10月家電板塊、11月醫藥和食品飲料板塊大概率表現良好?。在經歷近期盤整后▽,四季度消費品將重新奠定估值修復基礎?⊿π。

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國信證券測算↑?△,近20年來A股必需消費品行業龍頭公司市值大幅提高π☆?。2004年以來A股必需消費品行業板塊凈利潤增速相對A股整體出現上升趨勢π,導致了這個板塊ROE(凈資產收益率)相對A股整體持續改善∴,進而帶來超額收益□。

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申萬宏源策略分析師劉揚表示△〇,與必需消費品行業相關的醫藥、食品飲料、農業和商貿零售是支撐中國消費韌性主要板塊♀?。據該機構對主要消費板塊2019年半年報收入增速的統計⊿∟,醫藥、食品飲料和農業三大板塊上半年收入增速均超10%π,其中增長最快的醫藥板塊超15%〇?☆,遠超GDP名義增速┊∵⌒。

不過↑,劉揚分析∴⌒┊,2020年房地產投資下行對消費行業龍頭公司盈利影響也不容忽視∴。歷史統計表明△♂,A股以白酒、家電為代表的很多消費品板塊收入增速與房地產景氣關聯性較高?。房地產投資回落對龍頭消費品公司盈利影響有待觀察↑▽。

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從利潤端看∵♂π,國泰君安指出π□,二季度消費各子板塊有所分化♂,黃金珠寶、化妝品二季度利潤端表現明顯更強∵,老鳳祥、周大生二季度扣非凈利增速較快;在化妝品公司中⊿,丸美股份、上海家化二季度凈利潤增速較快∴,線上營銷加強﹡⊿,投入產出比提升⊿π,利潤彈性更為明顯▽⊙□。不過⊙∵☆,超市、百貨二季度利潤增速較一季度略回落ππ,主要由於開店大幅增加帶來短期虧損♂。頭部企業市佔率提升、成長邏輯更強化♀。在各子行業公司中◇∵π,龍頭公司收入增速、毛利率及凈利率表現整體好於行業平均水平⊙﹡。

新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體﹡⊙◇,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的◇∟⊙,並不意味着贊同其觀點或證實其描述♂∟。文章內容僅供參考♂☆,不構成投資建議∟♀。投資者據此操作⌒⊿△,風險自擔π∟♂。

新時代證券表示⊙△⌒,投資者可積極改變配置思路⊙,挖掘估值較低♀,業績可能出現拐點的具備較高彈性的細分行業進行布局∴π,如可選消費品板塊等┊▽△。可選消費品板塊將逐步顯現出越來越多的投資機會∵⊿。

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多重利好支撐消費韌性業內人士表示♂﹡∴,多重利好有望撐起中國消費韌性〇,看好四季度消費品投資機會?。工銀國際首席經濟學家程實預計☆,多個利好有望撐起中國消費韌性π?⊙。其中▽↑↑,減稅的促消費作用將在下半年迎來高峰⌒∵♀,車市的短期擾動因素逐步讓位於長周期〇┊▽,疊加政策支持精準發力♂◇┊,汽車消費溫和回暖有望延續□□〇。立足於基本面和政策面支持□,中國「大消費」價值主線相對優勢將進一步凸顯⌒,有望穿越短期市場波動♂⊙┊,對國際資本形成長期吸引力∟↑。其中◇,汽車消費相關領域料將在下一階段湧現較多的結構性亮點△。

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□本報記者 昝秀麗作為經濟穩定運行「壓艙石」π⊿◇,消費業龍頭公司已成為推動經濟增長的重要力量〇?。食品飲料、農林牧漁、醫藥生物三大板塊撐起消費韌性〇∴。分析人士預計π↑,四季度♂□┊,消費業上市公司增長會總體穩健⊙,大消費價值主線有望穿越短期波動△。與此同時♂♂,由於業績分化加劇┊∟♀,龍頭公司配置價值凸顯⊙?♀。

必需消費品行業表現搶眼上半年⊿┊♀,居民商品消費韌性保障中國經濟平穩增長?。申萬宏觀「居民商品消費」指標顯示↑∴,從2019年年初至今π,行業增速整體在7.2%-7.8%水平?┊?,較2018年四季度小幅回暖♂◇⊙。國泰君安數據顯示?⊿△,大消費板塊多數行業實現較為穩定的業績增長⊿π↑,以上半年表現最優異的食品飲料板塊為例﹡□┊,行業指數整體漲幅72%┊⊿,子行業白酒大漲97%♀♀∟。

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劉揚分析∴△,今年以來∵﹡,高端可選消費品板塊增長動能依舊強勁◇,以貴州茅台、五糧液、瀘州老窖為代表的高端白酒上半年利潤均實現25%以上正增長﹡□。以拼多多為代表的新業態、新商業模式崛起為消費分層提供可實現路徑♀?,五六線消費活力大幅激發△☆。與此形成鮮明反差的是⌒,汽車、酒店、航空等消費需求不振□⊙〇。

分化加劇 龍頭穩健分化加劇是今年以來消費行業發展新趨勢〇□﹡。在食品飲料、農林牧漁、醫藥生物板塊增速普遍實現兩位數增長的同時♂,汽車、酒店、航空等板塊消費疲軟↑☆∵。在分化加劇背景下↑,行業龍頭更顯穩健⌒┊。

中泰證券分析⊿∟,消費在穩經濟中的作用越來越大⊙☆♂,消費受居民收入增速及結構變化影響十分明顯∟。在勞動年齡人口減少、消費群體愈發龐大背景下⌒⊙∴,包括食品飲料、農林牧漁、醫藥保健等大消費板塊投資機會相伴而生π♂↑。以醫藥保健為例◇,代表消費升級的醫療服務板塊已跟隨技術進步和消費習慣而改變♂,增速可期□?♀。

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